- Ánalisis De Las Primas Por Plazo En El Mercado Español De Deuda Pública

This paper analyses the term premia in the Spanish public debt market over the period from January of 1991 to December of 1995. The purpose is to determine the hypothesis that explains the relationship between short-term and long-term interest rates in the Spanish public debt market. We obtain empirical evidence of time varying term premia, so we can conclude that the forward rates are not unbiased predictor of future spot rates and the difference between them depend on the maturity and horizon. En este trabajo se realiza un análisis de las primas por plazo en el mercado español de deuda pública, durante el período que abarca desde enero de 1991 a diciembre de 1995. El objetivo es determinar la hipótesis que explica la relación entre los tipos de interés a corto y largo plazo en el mercado de deuda pública. En concreto, se obtiene evidencia de la existencia de primas variables, las cuales responden a una serie de variables que varían según su plazo y horizonte. Por tanto, la existencia de primas no nulas conlleva a concluir que el tipo forward no es un estimador insesgado del tipo de interés al contado esperado y la diferencia entre ellos depende del plazo y horizonte.