Le financement des pays à faible revenu, victime collatérale des déséquilibres mondiaux

Le problème des déséquilibres mondiaux, envisagé sous l'angle des déséquilibres des comptes courants et donc des déséquilibres entre épargne et investissement, des positions extérieures et de leur financement, reste au cœur des discussions économiques et financières internationales, et de la Présidence française du G7. Or, dans ces discussions sur les effets des déséquilibres mondiaux et sur les solutions pour les réduire, peu d'attention a été jusque-là accordée aux pays à faible revenu (PFR). Bien que ces derniers aient un faible poids dans les déséquilibres mondiaux et ne soient donc pas ainsi directement partie prenante de ces déséquilibres, ils en sont les victimes collatérales dans la mesure où ceux-ci affectent leur commerce de biens et services et leur financement externe. En effet en distordant la constellation des déséquilibres entre épargne et investissement, les déséquilibres mondiaux ont dans le même temps entravé l'insertion des PFR dans les chaînes de valeur mondiale et les flux de financement de pays qui doivent être importateurs nets de capitaux. Le débouclage de ces déséquilibres, même dans l'hypothèse la plus favorable, prônée par le G7, risque de renforcer ces effets négatifs si l'accroissement des investissements des pays excédentaires et la réduction des importations de capitaux des pays déficitaires ne profitent pas aux PFR.