Les nouveaux records successifs de Wall Street discréditent les outils traditionnels d’évaluation et leurs messages alarmistes figés

Depuis environ six mois Wall Street vole de record en record. Le 18 septembre 2025, l'indice S&P 500 a atteint un nouveau sommet à 6.631,96 points, malgré un PER de 27,60 -- bien au-dessus de sa moyenne historique de 15–18 -- et un rendement des bénéfices (earnings yield ou inverse du PER) de 3,62 %, inférieur au taux sans risque des bons du Trésor américain à 10 ans (4,10 %). Les jauges traditionnelles comme le PER, le PEG et le rendement des bénéfices interprètent cela comme une surévaluation criante. Cet article introduit le SIRRIPA (Stock Internal Rate of Return Including Price Appreciation), un indictaur dérivé du PPP (Potential Payback Period), qui intègre la croissance des bénéfices, le risque et la valeur temps de l'argent dans une seule mesure du rendement. Une analyse de sensibilité confirme que le SIRRIPA est la seule approche capable d'expliquer rationnellement la flambée actuelle de Wall Street et les PER "astronomiques" de certaines valeurs de croissance. Cette approche remet en cause le raisonnement financier habituel et questionne la pertinence des indicateurs traditionnels, de plus en plus déconnectés des réalités financières. Elle implique un changement de paradigme susceptible de bouleverser la finance moderne.