Partie 1 : analyse quantitative de l'impact des fonds indiciels sur les prix du maïs et du blé

L'impact de l'investissement spéculatif est une question ancienne, mais renouvelée depuis quelques années suite à la forte augmentation des capitaux investis. Les travaux de recherche réalisés récemment concluent généralement au rejet de la causalité entre les positions sur les marchés à terme des fonds d'investissement et les prix à terme. L'hypothèse sous-jacente de ces travaux est la couverture du risque de portefeuille des fonds par des positions à terme équivalentes. La recherche réalisée pour Pluriagri dans le cadre d'une étude sur la régulation des marchés financiers agricoles utilise des données sur les valeurs de capitalisation des fonds d'investissement sans préjuger des techniques de couverture, qui sont à notre connaissance plus sophistiquées que de simple positions sur les contrats à terme sur la matière première concernée ou sur ceux composant les indices. La conclusion de cette recherche est positive sur des liens de causalité entre les flux quotidiens de capitalisation des fonds indiciels (et des fonds spécialisés "or" et "pétrole") et les prix à terme du maïs et du blé.