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La zone euro résiste

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  • Céline Antonin

    (OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po)

  • Christophe Blot

    (OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po)

  • Sabine Le Bayon

    (OFCE - Observatoire français des conjonctures économiques (Sciences Po) - Sciences Po - Sciences Po)

Abstract

L'accélération de l'activité économique s'est poursuivie en 2025 dans la zone euro, avec une croissance du PIB de 1,5 % (après 0,5 % en 2023 et 0,9 % en 2024). La zone euro a été soutenue par l'amélioration de l'activité en Allemagne qui, bien que faible (0,4 %), contraste avec la récession de 2024. La croissance espagnole est restée dynamique (2,8 %), même si elle a légèrement fléchi par rapport à 2024 (3,5 %). Quant à la progression des PIB de la France et de l'Italie, elle a été modeste en 2025. Concernant les autres pays de la zone, l'Autriche est sortie de deux ans de récession et la croissance aux Pays-Bas a augmenté, bénéficiant du rebond de ses exportations au second semestre 2025. Enfin, l'Irlande a vu son PIB progresser de 12,4 % en 2025, contribuant à la croissance de la zone euro pour 0,5 point, contre 0,1 en 2024 2 . Hors Irlande, la croissance de la zone euro aurait été de 0,8 % en 2024 et 1 % en 2025, atténuant le diagnostic d'une amélioration, dans le contexte d'incertitude puis de droits de douane plus élevés avec les États-Unis. Nous prévoyons pour la zone euro dans son ensemble une progression du PIB de 1,1 % en 2026 puis 1,3 % en 2027. Hors Irlande, cela conduit à une accélération progressive de la croissance de la zone, de 0,8 % en 2024 à 1,2 % en 2027. L'impact de la guerre en Iran sur les prix du pétrole et du gaz se fait ressentir sur les prix à la consommation depuis mars 2026 et pèserait sur la consommation des ménages (avec une contribution à la croissance de 0,6 point en 2026 et 2027, contre 0,8 point de pourcentage en 2025). Mais contrairement à 2022, lorsque le choc sur les prix du pétrole et du gaz au début de la guerre en Ukraine s'était ajouté aux pressions inflationnistes liées aux contraintes d'approvisionnement post-Covid, la situation actuelle est très différente. Au quatrième trimestre 2025, l'inflation était de 2 %, contre 4,2 % au dernier trimestre 2021. La hausse des prix resterait limitée dans notre scénario central et reviendrait rapidement autour de 2 %. [Premières lignes]

Suggested Citation

  • Céline Antonin & Christophe Blot & Sabine Le Bayon, 2026. "La zone euro résiste," Sciences Po Economics Publications (main) hal-05707576, HAL.
    • Handle: RePEc:hal:spmain:hal-05707576
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