L’Europe face au retour de l’énergie chère

Ce chapitre analyse les conséquences économiques du choc énergétique européen consécutif à l'invasion de l'Ukraine et à l'arrêt des livraisons de gaz russe. L'auteur revient sur le débat de 2022, où plusieurs économistes estimaient le coût d'un embargo à 0,2-0,3 % du PIB : trois ans après, le bilan contredit cet optimisme - l'Allemagne est entrée en récession, avec un niveau d'activité inférieur de 6,5 % aux prévisions d'avant-crise. Ces modèles macroéconomiques standard sous-estimaient les rigidités à court terme et les limites du « signal-prix » comme mécanisme d'ajustement, la hausse brutale des prix ayant amplifié les distorsions plutôt que d'orienter efficacement l'offre et la demande. L'auteur soutient que l'énergie est un facteur de production complémentaire et non substituable - « l'industrie de l'industrie » - et conclut que ces enseignements valent également pour la transition écologique : les évaluations optimistes du coût de la tarification du carbone reproduisent les mêmes biais, et une transition réussie exige planification et accompagnement public plutôt que la seule logique de marché.