L'évaluation des stock-options par le modèle de Black and Scholes ou le modèle binomial : des dispositions théoriques aux difficultés opérationnelles

Les règles d'évaluation et de comptabilisation des stock-options édictées par l'IFRS 2 illustrent la complexité liée à l'application des normes comptables internationales. Le passage de la théorie à la pratique est loin d'être simple. D'une part, les directions comptable et financière n'ont pas l'habitude d'utiliser les modèles financiers suggérés par la norme. D'autre part, des études mettent en évidence l'incapacité de ces derniers à estimer de manière fiable la juste valeur des stock-options. Le principal objectif de cet article est de mettre en exergue les problématiques opérationnelles induites par l'utilisation de tels modèles financiers, en particulier pour les PME non cotés. Après une présentation synthétique des dispositions de l'IFRS 2, les deux principaux modèles d'évaluation (modèles de Black & Scholes et binomial) sont décrits. Cet article s'attache ensuite à souligner les difficultés opérationnelles qu'impliquent les hypothèses restrictives des modèles ainsi que le choix de certains paramètres nécessaires à leur mise en oeuvre. Enfin, des éléments de solutions pour les PME non cotées seront proposés afin d'adapter l'évaluation à leur spécificités.