Qualité de l'audit et évaluation des manipulations comptables par le marché

Les états financiers publiés par les entreprises demeurent pour les investisseurs une source d'information privilégiée. La flexibilité des règles comptables permet aux dirigeants d'exercer leur jugement pour publier des résultats en fonction d'objectifs discrétionnaires. Or, même si l'on considère que les investisseurs ont une lecture relativement sophistiquée des états financiers, il n'est pas aisé de distinguer les manipulations comptables opportunistes, et donc trompeuses, des manipulations qui, au contraire, permettent aux dirigeants de renforcer le contenu informatif des chiffres comptables en signalant au marché la sous-évaluation de leur entreprise. L'audit a alors un rôle privilégié à jouer. Dans cet article, nous examinons dans le contexte français l'impact de la qualité de l'audit sur le contenu informatif de la composante discrétionnaire du résultat (les accruals discrétionnaires). Notre échantillon est composé de 152 entreprises-année. Les résultats montrent que : (1) les accruals discrétionnaires véhiculent de l'information utile aux investisseurs, (2) l'association entre les rentabilités boursières et les accruals discrétionnaires est plus faible lorsque l'entreprise est auditée par un Big N, (3) le contenu informatif des accruals discrétionnaires positifs est supérieur au contenu informatif des accruals discrétionnaires négatifs.