Foundations, Scope and Processes of Financial Rating: An Analysis of the Role of Rating Agencies in Financial Markets[Fondements, portée et processus de la notation financière : analyse du rôle des agences de rating dans les marchés financiers]

Die Finanzratingverfahren nehmen heute eine zentrale Stellung im Funktionieren der Finanzmärkte ein, indem sie sowohl als Mechanismus zur Risikobewertung als auch zur Informationsverbreitung fungieren. Vor diesem Hintergrund untersucht der vorliegende Beitrag die folgende Fragestellung: Inwieweit stellt die Finanzratingpraxis ein Instrument zur Risikobewertung und zur informationellen Regulierung der Finanzmärkte dar? Ziel der Studie ist es, die konzeptionellen Grundlagen, die institutionelle Reichweite sowie den Prozess der Erstellung von Ratings durch Ratingagenturen zu analysieren. Die Untersuchung basiert auf einem qualitativen Ansatz, der sich auf eine kritische und integrative Auswertung der akademischen und institutionellen Literatur zu Ratingagenturen und deren Rolle in der zeitgenössischen Finanzarchitektur stützt. Die Ergebnisse zeigen, dass Finanzratings über eine bloße Bewertung des Kreditrisikos hinausgehen und als Mechanismus der Produktion und Verbreitung finanzieller Informationen fungieren, der zur Reduzierung von Informationsasymmetrien zwischen Emittenten und Investoren beiträgt. Darüber hinaus üben sie eine indirekte disziplinierende Funktion auf die bewerteten Organisationen aus, indem sie deren Finanzstrategien und Governance-Praktiken beeinflussen. Gleichwohl macht die Analyse auf bestimmte strukturelle Grenzen aufmerksam, insbesondere auf potenzielle Interessenkonflikte, die prozyklischen Effekte von Ratings sowie die zunehmende Abhängigkeit der Finanzakteure von diesen Bewertungen. Insgesamt ermöglichen diese Ergebnisse eine theoretische Neubewertung der Finanzratings als Instrument der Governance und der informationellen Regulierung der Finanzmärkte.