La consolidation budgétaire et l’incertitude amputent la croissance en 2025 et 2026

Alors que la croissance spontanée du PIB (qui correspond à la croissance hors chocs) serait, selon nos évaluations, de 1,4 % pour cette année et l'année prochaine, la croissance prévue ne devrait être que de 0,7 % en 2025 et 0,7 % en 2026, les chocs négatifs l'emportant sur ceux positifs (tableau 7.1). La hausse de l'incertitude nationale faisant suite à l'instabilité politique depuis la dissolution de l'Assemblée nationale, qui est montée d'un cran depuis fin août, amputerait la croissance de -0,4 point de PIB en 2025 (après -0,1 point en 2024) et de -0,3 point en 2026. Malgré le vote de la loi de finances initiale pour 2025, les incertitudes sont reparties à la hausse depuis l'annonce le 25 août de François Bayrou de se soumettre à la confiance du Parlement. Avec la chute de deux gouvernements successifs, Bayrou puis Lecornu, en moins d'un mois, l'incertitude s'est clairement renforcée, avec la problématique de l'adoption d'un budget pour 2026. Même en supposant que le budget soit adopté, nous supposons que l'indice d'incertitude politique restera à ce niveau élevé jusqu'à la fin de l'année, pendant tout le processus budgétaire (voir partie 8). Même si l'incertitude se dissipe progressivement au cours de l'année 2026, la croissance du PIB en gardera des stigmates l'année prochaine. Au total, depuis la dissolution, la hausse de l'incertitude liée à la politique nationale amputerait le PIB de-0,8 point sur la période 2024-2026. [Premiers paragraphes]