Budget 2026 : Un déficit de compromis

Promulguée le 19 février 2026 après un recours au 49.3, la loi de finances pour 2026 a connu des modifications importantes par rapport au Projet de Loi de Finances (PLF). Le déficit public atteindrait 5% du PIB en 2026, contre 4,7 % dans le PLF, soit 9 milliards d'euros supplémentaires. L'effort structurel est ramené de 0,8 à 0,5 point de PIB, niveau minimal compatible avec les règles européennes. La révision à la hausse du déficit provient exclusivement de la dépense publique. Pour la Sécurité sociale, les économies attendues passeraient de 10 à 4 milliards d'euros, après l'abandon notamment du gel des pensions et de la hausse des franchises médicales. Les économies demandées aux collectivités locales seraient réduites de moitié. Seul l'État maintient un effort important d'économies malgré la hausse du budget de la défense et la revalorisation de la prime d'activité. Les prélèvements obligatoires augmenteront de 0,3 point de PIB, mais leur composition évolue. Le gel du barème de l'IR et de la CSG ainsi que la suppression de certaines niches fiscales sont abandonnés. En contrepartie, la contribution exceptionnelle sur les grandes entreprises est fortement augmentée et la CSG sur les revenus financiers relevée de 1,4 point. Selon nos estimations, le budget 2026 retrancherait -0,5 point de PIB à la croissance de 2026 (contre -0,8 dans le scénario initial). Ce moindre impact se fait au prix d'un ajustement budgétaire moins ambitieux et pourrait peser sur la croissance future : certaines mesures peuvent affecter l'investissement à long terme et certaines coupes budgétaires réduisent la croissance potentielle et les ambitions de décarbonation de l'économie. Les moindres efforts budgétaires conduiraient, si l'on veut être en conformité avec les règles européennes, à un ajustement budgétaire structurel primaire de 0,8 point de PIB en 2027. Et même un effort brut primaire de 1,2 point de PIB (près de 40 milliards) si l'on intègre certaines contraintes, soit significativement plus que ce qui a été fait en 2025 et 2026. L'analyse redistributive porte sur quatre mesures: hausse de la prime d'activité, extinction progressive de la majoration pour âge des allocations familiales, hausse de la CSG sur certains revenus du patrimoine et prolongation de la contribution différentielle sur les hauts revenus. Les effets sont très contrastés. Les ménages des 3e au 8e vingtièmes bénéficient de la revalorisation de la prime d'activité. Les familles avec au moins deux enfants sont pénalisées par la suppression de la majoration à partir de 14 ans. Les ménages du dernier vingtième supportent l'essentiel de l'effort fiscal. Les mesures envisagées dans le PLF (gel des prestations et des pensions, abattement forfaitaire sur les frais professionnels), qui visaient surtout les retraités, ont été presque entièrement abandonnées. Le budget adopté présente un profil redistributif modifié : il épargne largement les retraités et cible davantage les actifs modestes et les familles avec enfants.