Le Franc CFA et le débat sur l'autonomie de la politique monétaire de la BCEAO

L'une des critiques adressées aux Banques centrales de la zone franc CFA est la dépendance de leurs politiques monétaires à celle de la Banque Centrale Européenne (BCE) à cause de l'arrimage du franc CFA à l'euro. Le biais de cette critique est le manque d'analyse scientifique effectuée sur un tel sujet qui laisse les économistes souverainistes controverser et mener le débat. Ce papier cherchè a confirmer ou infirmer les déclarations de la Banque Centrale de l'Afrique de l'Ouest (BCEAO) selon lesquelles la BCE et le Trésor français n'influencent pas sa politique monétaire. En utilisant les indicateurs appropriés de politiques monétaires, cet article analyse l'incidence de court et de long terme de la politique monétaire de la BCE sur celle de la BCEAO, ceci depuis le lancement officiel de la zone euro. En adoptant l'approche de cointégration de Engle et Granger (1987), les résultats révèlent que la BCE,à travers sa politique de taux, influence seulement à long terme et non à court terme la politique monétaire de la BCEAO. Cela est purement et simplement dû à l'arrimage du franc CFA à l'euro. Comme la politique monétaire est plus une politique d'intervention de court terme, les résultats obtenus amènent à conclure que la BCEAO gère de façon autonome sa politique monétaire. Outre cela, les résultats confirment que la maîtrise de l'inflation reste à court terme l'objectif principal de politique monétaire de la BCEAO, tandis que la stabilité des prix reste la préoccupation majeur de la BCEAO à long terme. Le papier discute des possibles extensions que la BCEAO peut apporter à la gestion de sa politique monétaire pour répondre davantage aux réalités des pays de l'UEMOA et pour être en phase avec les projets économiques de la région ouest-africaine.