Efeito Spillover da Qualidade do Lucro dos Pares no Risco Sistemático das Empresas Brasileiras

Este estudo objetiva analisar o efeito spillover da qualidade do lucro das empresas economicamente relacionadas sobre o risco sistemático das empresas do mercado acionário brasileiro. A qualidade dos lucros foi medida conforme Dechow e Dichev (2002) e Pae (2005). O risco sistemático foi mensurado pelo beta de mercado do modelo CAPM. Foram realizadas regressões em seção transversal com dados de 2011 a 2022. As evidências apontam que a menor qualidade do lucro dos pares está positivamente relacionada ao risco sistemático das empresas brasileiras; e a menor qualidade do lucro da própria empresa é significativa e positivamente relacionada ao risco sistemático quando medida conforme Dechow e Dischev (2002), mas não quando medida conforme Pae (2005). A magnitude do efeito da qualidade do lucro dos pares sobre o risco sistemático é cerca de 5,4x a 3,1x superior ao da qualidade do lucro da própria empresa. O estudo fornece evidências de externalidade da qualidade do lucro, com transferência de efeito sobre o risco sistemático entre empresas economicamente relacionadas, revelando efeito intraindústria da qualidade do lucro sobre o custo de capital. Além disso, visa contribuir para a teoria e regulação contábil ao fornecer evidências do alcance dos efeitos da informação contábil e suas consequências econômicas.