Spreads de bonos de deuda soberana para países emergentes: Un ejercicio de análisis factorial para el periodo 1998-2004

ResumenEl siguiente trabajo toma como referencia el artículo Common factors in emerging market spreads de McGuire, P. y Schrijvers (2003), para analizar el comportamiento diario de los spreads soberanos de 25 países emergentes en el periodo enero de 1998 y agosto de 2004, esto mediante la aplicación de análisis factorial a las series financieras. Se confirma que la extracción de un factor es suficiente para dar cuenta de la totalidad de la variabilidad de los spreads siguiendo el criterio de Kaiser. No obstante, al calcular de nuevo la matriz de correlaciones en presencia de un factor, subsisten factores latentes que pueden ayudar a explicar el movimiento conjunto de los spreads. Al separar la muestra en países con y sin grado de inversión, se encuentra que el factor común tiene un mayor peso en el primer grupo y menor en el segundo, lo cual es comprobado mediante modelos de regresión, encontrando para los países con grado de inversión que un factor principal da cuenta de la variabilidad del spread en un 87% mientras que en el segundo grupo no logra superar el 50%.Palabras clave: spreads, componentes principales, factor principal.