Econom�A Subterr�Nea En Colombia 1976-2003: Una Medici�N A Partir De La Demanda De Efectivo

La econom�a subterr�nea (ES), definida ampliamente como aquella asociada con actividades al margen del c�digo legal de un pa�s, es de particular relevancia en Colombia debido al alcance que tiene la econom�a del narcotr�fico y la econom�a informal evasora de la legislaci�n fiscal y laboral. Esto es particularmente relevante no solo para el Banco Central, pues la ES tiene una ingerencia directa en la demanda de efectivo, sino tambi�n por sus implicaciones fiscales e institucionales. En este trabajo se hace una revisi�n cr�tica del estado del arte en la estimaci�n de la ES representado en los modelos estructurales: “multiple indicators multiple causes” (MIMIC) y “dynamic multiple indicators multiple causes” (DYMIMIC). En particular, se documenta el posible sesgo de variable omitida que estos pueden presentar en su estimaci�n y las ventajas que pueden tener representaciones m�s generales del tipo estado-espacio estimadas mediante filtro de Kalman. Este �ltimo enfoque es aplicado al caso colombiano donde se parte de una funci�n de demanda de efectivo y se estima la din�mica y tama�o de la ES en el per�odo 1976-2003. Debido a los limitados grados de libertad, se calcularon intervalos de confianza implementando “bootstrapping” para establecer la significancia de las distintas “causas” de la ES. ♣ Los autores agradecen la asistencia de Catalina Escobar, Lina Montoya y Nicol�s Hern�ndez. Igualmente se agradece la colaboraci�n del Departamento de Econom�a de la Universidad Javeriana y en especial a Luisa Fernanda Bernal en la construcci�n de algunas de las series laborales. Asimismo, agradecemos a Ana Maria Iregui, Maria Teresa Ram�rez, Leopoldo Fergusson y Luis Eduardo Arango por suministrarnos sus series para complementar la base de datos. Agradecimientos van tambi�n para los asistentes al seminario interno de la Unidad de Investigaciones por sus atinados comentarios a una versi�n anterior de este documento.