D�ficit P�blico y Desempe�o Econ�mico en los Noventa: El Caso Colombiano

En este trabajo se examina el impacto de la pol�tica fiscal sobre la actividad econ�mica en Colombia a partir de 1990, mediante ciertas t�cnicas estandarizadas que han sido empleadas en otros pa�ses. Con este prop�sito inicialmente se homologan las cifras en relaci�n a su cobertura y unidad de registro, ya que con el acuerdo que suscribi� el pa�s con el FMI en 1999 se introdujeron cambios en la metodolog�a de medici�n del d�ficit fiscal. Tambi�n se definen y estiman varios conceptos de d�ficit en las cuentas p�blicas (d�ficit total o financiero, primario, operacional y estructural), resultando unos m�s relevantes que otros para cuantificar sus efectos sobre el resto de la econom�a. Los resultados indican que el desequilibrio reciente en las cuentas del gobierno y del sector consolidado es fundamentalmente de naturaleza estructural; en promedio, solo un 10% del desequilibrio fiscal que registr� el Sector P�blico No Financiero durante los �ltimos cuatro a�os se debe al bajo crecimiento de la econom�a. Tambi�n se encuentra que la pol�tica fiscal del gobierno nacional fue altamente pro-c�clica entre 1994 y 1998 y anti-c�clica en 1999, 2000 y 2002, aunque cada vez en menor cuant�a. En 1996 se registr� la m�s fuerte expansi�n de la econom�a a trav�s de las operaciones del gobierno, 2,8% del PIB, monto equivalente a la brecha del producto de ese a�o. La historia m�s reciente indica que solamente en el 2001 se genera una contracci�n fiscal cercana al 1% del PIB. Los ejercicios para el sector p�blico consolidado confirman estas tendencias de pol�tica, pero sus resultados se deben tomar con m�s precauci�n, en la medida que la discrecionalidad de la pol�tica fiscal a trav�s del sector descentralizado es m�s limitada