ECB signals beyond meetings: insights from 5,100 events[Les signaux de la BCE au-delà des réunions : indications tirées de 5 100 événements]

We track how markets reacted to over 5,000 communication events by Governing Council members. We find that communication between monetary policy meetings often moves markets as much as formal ECB decisions, and helps identify how monetary policy affects interest rate expectations, stock markets, inflation, and unemployment in the euro area. Nous suivons la manière dont les marchés ont réagi à plus de 5 000 événements de communication des membres du Conseil des gouverneurs. Nous constatons que la communication entre les réunions de politique monétaire fait autant réagir les marchés que les décisions formelles de la BCE et contribue à identifier la manière dont la politique monétaire influe sur les anticipations de taux d’intérêt, les marchés d’actions, l’inflation et le chômage dans la zone euro.