Sociétés d’affacturage - Exercice 2012 : contexte économique, activité, résultats et risques

Dans un contexte économique difficile, le secteur de l’affacturage français enregistre en 2012 une croissance significative de son activité. - Après une augmentation de 13,3 % en 2011, le chiffre d’affaires des sociétés d’affacturage a de nouveau progressé de 8,9 % en 2012, correspondant à un volume de créances achetées de 185 milliards d’euros. Cette évolution s’inscrit dans un contexte conjoncturel difficile : depuis le second semestre 2011, les délais de paiement entre les entreprises tendent de nouveau à s’allonger, générant des tensions sur les trésoreries et annihilant progressivement les effets vertueux de la loi de modernisation de l’économie (LME). Les défaillances d’entreprises restent à un niveau élevé, au-dessus de 61 000 en 2012. Un quart de ces défaillances serait lié à des retards de paiement. Des produits spécifiques ont été développés par les factors à destination d’une clientèle PME/TPE. Dans ce cadre, les techniques d’affacturage ont été perçues comme des moyens de financement court terme adaptées à l’environnement économique. - Si le rythme de croissance des opérations d’affacturage marque un net ralentissement sur 2012 et sur le premier trimestre 2013, il reste néanmoins très supérieur à l’évolution de la production des autres métiers de financement spécialisés. Au plan européen, avec 14,3 % de part de marché, la France se hisse au second rang du secteur. La croissance des factors français est supérieure à celle du marché de l’affacturage européen (+ 6,6 %) et plus encore celle des marchés italien (14 % de part de marché) et allemand (12,1 %) qui, bien que non soumis aux exigences prudentielles applicables au secteur bancaire (liquidité, solvabilité), enregistrent en 2012 une croissance inférieure à celle du marché français. - Au 31/12/2012, l’encours de créances géré par les factors français s’élève à 25,3 milliards d’euros, en progression de 2,2 % sur un an. Les factors ont mis au point des politiques ‘produits/services’ qui couvrent tout le spectre de la demande. La croissance globale du marché reste portée par les opérations en mandat de gestion qui traduisent l’expression des besoins actuels des grandes entreprises en matière de mobilisation et de gestion du poste clients. Si elles prennent toujours la forme de financements adossés à des créances, les prestations d’affacturage évoluent vers des produits de plus en plus sophistiqués (contrats multidomestiques, reverse factoring, opérations déconsolidantes, véhicules de titrisation). Par ailleurs, l’exercice 2012 a été marqué par le développement du recours à la titrisation par les sociétés d’affacturage, notamment pour assurer leur refinancement. En dépit d’une bonne maîtrise globale des risques, la rentabilité des sociétés d’affacturage marque le pas. - Le PNB des factors est quasi-stable sur un an : il s’établit à 710 MEUR au 31/12/2012, contre 709 MEUR en 2011. Les niveaux historiquement bas des taux du marché interbancaire ont fortement obéré les produits financiers issus de la rémunération des ressources gratuites à disposition des factors (fonds propres, fonds de garantie, comptes de réserve et encours float). En conséquence, le PNB des factors reste toujours majoritairement constitué des produits issus des commissions de gestion d’affacturage et des services annexes, sans lien avec le niveau des taux d’intérêt. - L’érosion des marges s’est poursuivie en 2012 : elle est imputable d’une part à l’évolution du mix produit, et d’autre part à une dégradation des conditions de refinancement répercutée par les maisons mères. Afin de restaurer leur rentabilité, les sociétés d’affacturage ont progressivement mis en place une politique de retarification des contrats en production, mais également en exploitation. - Malgré une bonne maîtrise générale des risques et un coût du risque contenu (3 % du PNB global), le résultat net global est en forte baisse sur un an (122,8 millions d’euros au 31/12/2012 contre 192,4 millions d’euros au 31/12/2011). Cette baisse s’explique d’une part par les faibles produits exceptionnels enregistrés dans les comptes sociaux des factors en 2012 et d’autre part par des choix de gestion imposés par les groupes d’appartenance (hausse des refacturations des groupes à leurs filiales spécialisées, comptabilisation de provisions statistiques, contraintes d’activité et restructuration du refinancement).