Determinantes de la modalidad del tipo de interés de las hipotecas y evolución de sus márgenes durante el período de endurecimiento de la política monetaria 2022-2023

En España, durante la última década, las hipotecas a tipo fijo han pasado de ser usadas de manera marginal a ser la modalidad predominante. En este documento se realizan diversos análisis para investigar este fenómeno, cuyos principales resultados son los siguientes. Primero, los factores considerados de oferta parecen tener un mayor poder explicativo que los factores considerados de demanda en la modalidad del tipo hipotecario. Los bancos grandes conceden más hipotecas a tipo fijo, independientemente de la orientación de la política monetaria. Segundo, la relación entre la modalidad de tipo hipotecario y la capacidad de repago del prestatario depende del tono de la política monetaria y el tamaño de las entidades. Mientras que las grandes redujeron su propensión a conceder hipotecas a tipo ajustable (por ejemplo, hipotecas a tipo variable o mixto) a los prestatarios con menor capacidad de repago durante el período de endurecimiento monetario entre 2022 y 2023, las pequeñas no lo hicieron. Finalmente, la evolución de los márgenes medios de las hipotecas varió según su modalidad, el tamaño de las entidades y la orientación de la política monetaria. En las pequeñas —y, aún con mayor intensidad, en las grandes—, el margen medio de las hipotecas a tipo fijo descendió de manera sustancial tras el endurecimiento monetario. En cambio, en las hipotecas a tipo ajustable, los márgenes medios apenas experimentaron cambios, independientemente del tamaño bancario.