Les taux d?intérêts des banques luxembourgeoises : une étude sur bases agrégée et individuelle

La littérature économique récente a contribué à une meilleure connaissance des mécanismes de transmission de la politique monétaire aux taux des banques. Un certain nombre de ces études a permis de montrer que le niveau des taux d?intérêt, tout autant que le degré et la vitesse de transmission des conditions de financement, était très hétérogène au sein de la zone euro. Par conséquent, nous avons souhaité analyser ces éléments dans le cadre des banques luxembourgeoises, et, partant, nous prononcer sur une éventuelle spécificité des données luxembourgeoises par rapport à celles d?autres pays membres de la zone euro. Pour ce faire, nous avons conduit une analyse portant sur les crédits immobiliers, les crédits à la consommation et les dépôts tant au niveau agrégé qu?au niveau individuel. La période d?observation s?étend de 1993 à 2007 (données trimestrielles). Il est apparu que les résultats sont plutôt conformes aux attentes théoriques, en ce sens que la formation des taux débiteurs et créditeurs peut être expliquée par les conditions de financement. Par ailleurs, les degrés de transmission des taux de référence du marché aux différents taux de détails des banques luxembourgeoises se situent dans la médiane de la zone euro. De manière plus surprenante, nous savons que la spécialisation de la place dans les activités de banque privée joue un rôle dans l?hétérogénéité des données individuelles, mais ce point est difficile à mettre en lumière en terme statistique.