Моделирование уровня долларизации депозитов в Республике Казахстан // Modeling the level of deposits dollarization in the Republic of Kazakhstan

В данном исследовании была сделана попытка смоделировать долларизацию депозитов, используя стандартную функцию денежного спроса, включая показатель для оценки возможного эффекта «храповика»/гистерезиса. Целью исследования является объяснение роста спроса на валютные депозиты в Казахстане и продолжительности этого спроса. Результаты модели показывают значимость ожидаемого уровня обесценения обменного курса как для общих депозитов, так и для сбережений предприятий и населения. При этом максимальное обесценение обменного курса, используемое для оценки валютного гистерезиса, имеет разнородное влияние: в случае общих депозитов и депозитов юридических лиц наблюдается слабый эффект «храповика». В случае физических лиц эффект «храповика» ярко выражен, в основном из-за вкладчиков, имеющих сбережения свыше 15 млн. тенге. Это показывает, что физические лица уделяют больше внимания прошлым значениям обменного курса (на оцененном временном горизонте до 5 лет) при принятии решений по распределению активов (юридические лица до 1 года). При этом, спрос на валютные депозиты при фиксированном режиме обменного курса сохранялся более длительный период. Для возобновления процесса дедолларизации депозитов после корректировки обменного курса при режиме управляемого обменного курса требуется достаточно длительный период. При режиме свободно плавающего обменного курса долларизация депозитов снижается гораздо быстрее.