Трансмиссия монетарной политики НБРК // Transmission of the NBK monetary policy

Центральный банк не может полностью соответствовать ожиданиям касательно будущих решений по денежно-кредитной политике, но одним из важных элементов в коммуникации с участниками рынка является транспарентность возможных действий политики в зависимости от шоков, экономического роста и рисков, которые не предусматривает прогноз и анализ текущей ситуации. Данная аналитическая записка нацелена на раскрытие того, как действия Национального Банка (далее – НБРК) влияют на экономический рост, обменный курс, ожидания и инфляцию. Трансмиссионный механизм динамичен и его понимание во многом упрощено и помимо эмпирических свидетельств опирается на экспертное понимание взаимосвязей и их относительной важности для экономики. Во многом данная аналитическая записка будет опираться на макроэкономические взаимосвязи, которые затем имплементируются в квартальную прогностическую модель (далее – КПМ), анализ будет дополнен попыткой получить эмпирические оценки на основании данных последних лет, когда НБРК применяет режим плавающего обменного курса как составного элемента режима инфляционного таргетирования. Накопление статистической базы для анализа в дальнейшем позволит более углубленно подойти к анализу монетарной трансмиссии и ее отдельных элементов как на мезо, так и на микро уровне.