Реальные опционы в венчурном инвестировании: оценка с позиции венчурного фонда . Real options in venture capital investments: valuation from the venture fund’s position

В статье процесс венчурного инвестирования рассматривается с позиции теории реальных опционов. Представляется авторская интерпретация элементов формулы Блэка – Шоулза с позиции венчурного фонда и предлагается альтернативная содержательная интерпретация составного опциона колл применительно к вложениям венчурного инвестора. In this article venture capital investments are dealt with from the real options perspective. The authors’ consideration of Black and Scholes formula’s parameters from the venture fund’s point of view is presented. An alternative interpretation of compound call option with respect to venture capital investments is proposed.