Особенности Применения Сравнительного Подхода К Оценке Стоимости Публичных Компаний В России

Статья содержит анализ российского фондового рынка и рынка слияний и поглощений для целей реализации сравнительного подхода к оценке бизнеса. Выделяются параметры и характеристики указанных рынков и их влияние на анализ полученных в рамках сравнительного подхода результатов. Раскрываются особенности реализации данного подхода для публичных компаний с учетом особенностей российского фондового рынка и рынка слияний и поглощений. Отмечается высокая концентрация капитализации российского рынка акций в нескольких отраслях (нефтегазовой и финансовой), низкая доля акций в свободном обращении, а также тот факт, что сделки в основном происходят с акциями весьма ограниченного числа компаний. Рынок слияний и поглощений при этом более развит с точки зрения отраслевой диверсификации, но является достаточно закрытым. Кроме того, большинство сделок на данном рынке носит инвестиционный характер и не может выступать в качестве базы определения рыночной стоимости. Реализация сравнительного подхода без анализа приведенных данных может дать некорректные результаты. Также данные приведенного исследования необходимо учитывать при проведении процедуры согласования результатов, полученных в рамках разных подходов.