IDEAS home Printed from https://ideas.repec.org/a/scn/025886/16380296.html
   My bibliography  Save this article

Оптимальные Алгоритмы Исполнения Для Стратегических Трейдеров

Author

Listed:
  • Булатов Алексей Эрикович

    (Международная лаборатория финансовой экономики, Международный институт экономики и финансов НИУ ВШЭ)

  • Ларионов Иван Николаевич

    (НИУ ВШЭ, Otkritie Capital International Limited)

Abstract

Мы анализируем стратегии оптимального исполнения, когда несколько трейдеров одновременно вовлечены в ребалансировку портфелей в одном и том же активе. Для этого случая мы получаем новые торговые стратегии, которые являются непосредственным расширением подхода минимизации линейной комбинации ожидаемых торговых издержек и их дисперсии, пред- ложенным в работах [Grinold, Kahn, 1995; Almgren, Chriss, 1999]. Однако не- смотря на то, что агрегированный поток заявок обладает некоторыми свойст- вами, присущими стратегиям Алмгрена, Крисса (а именно – монотонность и выпуклость), предложенные стратегии могут достаточно сильно отличаться от стандартных [Grinold, Kahn, 1995; Almgren, Chriss, 1999]. Так происходит, поскольку каждый трейдер пытается минимизировать свои торговые из- держки и поэтому принимает во внимание влияние сделок других трейде- ров на цену актива. Мы также получаем представление торговых стратегий в динамическом равновесии Нэша в виде системы линейных дифференци- альных уравнений второго порядка, которые могут быть решены в явном виде, при условии, что трейдеры одинаково не склонны к риску и отлича- ются только размером начальной позиции. Полученные стратегии могут принадлежать двум различным классам – быть агрессивными или пассив- ными. В частности, мы показываем, что трейдеры с небольшими позициями склонны действовать агрессивно, в то время как трейдеры с большими пози- циями защищаются от агрессивных, прибегая к «замедленной» торговле. Мы также показываем, что в зависимости от параметров ликвидности и во- латильности агрессивные трейдеры могут быть фронт-раннерами или конт- рариан-трейдерами.

Suggested Citation

  • Булатов Алексей Эрикович & Ларионов Иван Николаевич, 2015. "Оптимальные Алгоритмы Исполнения Для Стратегических Трейдеров," Higher School of Economics Economic Journal Экономический журнал Высшей школы экономики, CyberLeninka;Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», vol. 19(4), pages 505-533.
  • Handle: RePEc:scn:025886:16380296
    as

    Download full text from publisher

    File URL: http://cyberleninka.ru/article/n/optimalnye-algoritmy-ispolneniya-dlya-strategicheskih-treyderov
    Download Restriction: no
    ---><---

    Corrections

    All material on this site has been provided by the respective publishers and authors. You can help correct errors and omissions. When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:scn:025886:16380296. See general information about how to correct material in RePEc.

    If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

    We have no bibliographic references for this item. You can help adding them by using this form .

    If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your RePEc Author Service profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

    For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: CyberLeninka (email available below). General contact details of provider: http://cyberleninka.ru/ .

    Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.

    IDEAS is a RePEc service. RePEc uses bibliographic data supplied by the respective publishers.