Monetary Policy In Russia: Recent Challenges And Changes In Unstable Economic Conditions

The purpose of the article is to identify actual condition and recent changes in monetary policy of the Bank of Russia. The article considers the main directions of the monetary policy of the Bank of Russia, especially in correspondence with Russia’s deep political and economic problems. The author underlines negative aspects of the Bank of Russia’s monetary policy that took place in 2014. The attention is focused on consequences of inflation targeting policy influence on the economy, and on the use of monetary control instruments at the level of bank lending, rates of economic growth, etc. The research conducted by the author is based on dynamicsof macroeconomic indicators. The author makes the conclusion that there is a change of the Bank of Russia’s monetary policy paradigm, which tends to correspond with the purposes of economic growth. The author also offers possible directions of improving Russia’s monetary policy, including double-purpose, which, in the author’s opinion, is of paramount importance at the present stage of Russia’s economy development under the conditions of economic and political instability, crisis and shocks . Целью проведенного исследования явилось выявление изменений в денежно-кредитном регулировании Банком России, произошедших в последнее время. В статье рассмотрены основные направления денежно-кредитной политики Банка России, проводимой им на современном этапе развития российской экономики, а именно в условиях глубоких экономических и политических проблем. Автором выделены негативные аспекты проводимой в последние годы Банком России политики, акцентировано внимание на последствиях влияния политики по инфляционному таргетированию на состояние российской экономики, исследовано влияние инструментов денежно-кредитного регулирования на уровень банковского кредитования субъектов экономики, темпы экономического роста. По результатам проведенного автором исследования на основании динамики макроэкономических показателей в статье сделан вывод о смене парадигмы денежно-кредитного регулирования, корреспондирующего с целями достижения экономического роста. Автором предложены возможные направления совершенствования денежно-кредитной политикив России, в частности, осуществление бицелевой политики.