Oil Shock, Saving, Investment and Trade Balance: The Role of Short Run Rigidity Versus Long Run Flexibility

Lo studio -analizza gli effetti prodotti sul livello di benessere, cambio reale, investimenti e partite correnti dal mutamento nella ragione di scambio internazionale tra materie prime e manufatti, per un’economia che utilizza materie prime per la produzione di un bene finale, imperfetto sostituto dei manufatti esteri, e per la quale il mercato del lavoro non è nel breve periodo, necessariamente, in equilibrio. Il saldo delle partite correnti è visto principalmente quale differenza tra il flusso di risparmio e d’investimento, dove entrambi sono il risultato di un processo di ottimizzazione intertemporale e rispondono in modo endogeno a tale disturbo. In contrasto con le conclusioni raggiunte nella letteratura ispirata all’approccio intertemporale, per lo più riferita al caso di un’economia che in quanto piccola è price-taker su tutti i mercati e per la quale l’investimento non risponde a tale disturbo, il presente lavoro spiega il risultato congiunto di deterioramento delle partite correnti e caduta degli investimenti quale conseguenza dello stock petrolifero, sia esso di natura temporanea o permanente. Il deterioramento delle partite correnti non dipende infatti dalla natura del disturbo, contrariamente alle conclusioni precedentemente raggiunte, ma piuttosto dall’ampiezza della caduta del reddito reale, strettamente connessa al grado di sostituibilità che sussiste all’interno dell’economia ed al tipo di regime salariale.