A previsão dos preços da habitação e a incerteza: Uma análise para Portugal e Espanha

Neste artigo aplicamos a abordagem dynamic model averaging (DMA) à previsão dos preços da habitação em Portugal e Espanha. O DMA é uma ferramenta útil de previsão dado que intrinsecamente permite lidar com a incerteza relacionada com a combinação de vários preditores (incerteza do modelo) e com o efeito marginal de cada preditor (incerteza sobre os parâmetros). Deste modo, conseguimos identificar quais as variáveis mais relevantes ao longo do horizonte de previsão. Para além dos determinantes macroeconómicos habituais dos preços da habitação incluímos na nossa análise indicadores de confiança dos consumidores e das empresas, e de volatilidade dos mercados financeiros. Observamos que diferentes preditores têm probabilidades de inclusão distintas, tanto em Portugal como em Espanha. Em Portugal, a maioria das variáveis parece ter alguma importância para a previsão dos preços da habitação, incluindo as de volatilidade e de confiança na economia. Além disso, o peso de cada preditor parece aumentar ao longo do tempo. No caso espanhol, a maioria das variáveis macroeconómicas parecem ser úteis para a previsão, e a sua importância mantém-se relativamente inalterada ao longo do tempo. Por outro lado, as medidas de volatilidade parecem ser menos relevantes em Espanha do que em Portugal.