Volatilité de l'inflation et croissance économique

[fre] Nous proposons un modèle simple de croissance endogène dans lequel la composante systématique (anticipée) de la politique monétaire a un impact non linéaire sur le taux de croissance de long terme de l'économie. Nous montrons également que, hors sentier régulier, la volatilité de l'inflation (anticipée et non anticipée) influence négativement le taux de croissance économique. Il apparaît notamment qu'en univers incertain le mécanisme d'épargne de précaution induit par la volatilité de l'inflation est toujours dominé par un effet de revenu dû à l'augmentation du rendement global espéré de l'épargne. Ces résultats sont compatibles avec les différentes analyses empiriques de la relation inflation-épargne et de l'influence de la volatilité de l'inflation sur la croissance économique. [eng] Inflation volatility and economic growth. . We propose a simple model of endogenous growth which puts forward the non linear impact of monetary policy on long run economic growth. Moreover, we show that, out of steady state, the volatility of inflation (expected and non-expected) decreases the rate of growth. In a stochastic framework, the precautionary saving induced by inflation volatility is indeed always overcome by an income effect due to the rise of the global expected return of saving. Theses results are supported by several empirical studies concerning the relationship between inflation and saving as well as those devoted to the influence of inflation volatility on economic growth.