Titres obligataires : une tendance nouvelle à la centralisation des transactions sur les Bourses ?

[fre] Cet article étudie les différences entre actions et obligations qui ont amené les premières, mais non les secondes, à migrer précocement vers un modèle d’organisation boursier. Il est évident qu’une Bourse apporte de précieux avantages en ce qui concerne les frais de négociation et de règlement, l’affichage unifié des cours et la diffusion symétrique des informations. Cependant, la négociation de gré à gré convenait mieux à la négociation des obligations sur le marché secondaire en raison de leur caractère spécifique, jusqu’à ce que les nouveaux outils informatiques et les modèles économiques qui en ont résulté mettent les avantages de la Bourse à la portée du marché obligataire. . Classification JEL : G14, O33 [eng] Fixed income : a new trend towards centralisation of trading on exchanges ? . This article considers the differences between equities and bonds that led the former but not the latter to migrate at an early stage to Exchange trading. It is clear that an Exchange offers important advantages in terms of trading and settlement costs, unified price discovery and symmetric information distribution. However, the distinct nature of bonds made the OTC environment a better venue for their secondary market trading until new IT and subsequent business models made Exchange-like benefits available to the bond market. . JEL classification : G14, O33