La fiscalité des stock options : une perspective internationale

[fre] Le développement récent des stock options comme élément de rémunération complémentaire au salaire est souvent expliqué par le caractère favorable de leur fiscalité. Cet avantage fiscal permettrait notamment de freiner l’expatriation de certains cadres vers des pays à fiscalité plus attractive. Cette idée doit toutefois être nuancée. En effet, le fonctionnement des stock options et les spécificités fiscales de chaque pays rendent complexes l’évaluation et les comparaisons internationales d’un taux d’imposition effectif. Ce mode de rémunération ne peut par ailleurs se réduire à un seul objectif de compétitivité fiscale: en indexant davantage la rémunération des salariés sur la performance de l’entreprise, il peut aussi favoriser le développement des jeunes entreprises en croissance. . Une comparaison internationale de la seule fiscalité des stock options situe la France dans une position médiane. Néanmoins, la fiscalité française apparaît plus favorable si l’on considère l’écart entre les prélèvements pesant sur les salaires et ceux sur les stock options. L’avantage fiscal en faveur des stock options «compenserait» ainsi la charge fiscale plus importante qui pèse sur les salaires. L’intérêt des stock options en faveur de l’innovation repose, quant à lui, davantage sur la possibilité de différer la rémunération du salarié et de partager le risque entre investisseur et salarié que sur leur éventuel avantage fiscal. [eng] The recent development of stock options as an element of remuneration in addition to wages is often explained by their advantageous taxation. This tax advantage is said, among other things, to slow down the executive brain drain to countries with more attractive tax systems. Nevertheless, such an idea should be qualified since the way stock options work and the specific tax systems of each country make it complicated to evaluate and make international comparisons of an actual taxation rate. Moreover, this remuneration method cannot be reduced to just the goal of tax competitiveness. It can also foster the development of young, growing companies by indexing employee remuneration more to the company's performance. An international comparison of the taxation of stock options places France in a median position. Nevertheless, French taxation seems more advantageous when considering the deviation between wage deductions and stock option taxation. The tax advantage on stock options is hence thought to offset the greater tax burden on wages. The appeal of stock options in innovation is based more on the possibility of deferring the employee's remuneration and sharing the risk between investor and employee than on any tax advantage. [ger] Dass die Stock Options in jüngster Zeit zunehmend ais zusätzliche Vergütung der Arbeitnehmer verwendet werden, wird oftmals durch ihre günstige steuerliche Behandlung erklärt. Diese Steuervergünstigung würde insbesondere die Abwanderung bestimmter Führungskrafte in Lander mit einer attraktiveren Besteuerung hemmen. Hierbei sind allerdings Einschrankungen zu machen, da die Funktionsweise der Stock Options und die besonderen Steuerbestimmungen der einzelnen Lander eine Bewertung sowie internationale Vergleiche der effektiven Steuersatze erschweren. Ferner ist diese Art der Vergütung nicht nur als Instrument des Steuerwettbewerbs zu betrachten ; denn durch eine verstarkte Indexierung der Arbeitnehmervergütung an die Leistungen des Unternehmens lässt sich auch die Entwicklung junger Wachstumsunternehmen fördern. Unterzieht man lediglich die Besteuerung der Stock Options einem internationalen Vergleich, nimmt Frankreich eine Mittelposition ein. Die steuerliche Behandlung in Frankreich schneidet jedoch besser ab, wenn man den Unterschied zwischen den Abgaben auf die Löhne und den Abgaben auf die Stock Options heranzieht. Die Steuervergünstigung der Stock Options würde demnach die grössere Steuerbelastung der Löhne « kompensieren ». Der Vorteil der Stock Options im Hinblick auf die Innovation besteht eher in der Möglichkeit, die Auszahlung der Arbeitnehmervergütung hinauszuschieben und das Risiko zwischen Investoren und Arbeitnehmern aufzuteilen, ais in ihrer etwaigen steuerlichen Begünstigung. [spa] El desarrollo reciente de los stock options como elemente complementario dei sueldo se explica a menudo por el caracter positivo de su fiscalidad. Esta ventaja fiscal permitiria contrarrestar la expatriacion de ciertos ejecutivos hacia pafses de fiscalidad mas atractiva. Esta idea debe matizarse sin embargo, pues el funcionamiento de los stock options y las especifidades fiscales de cada pais complejifican la evaluacion y las comparaciones internacionales de una tasa de imposicion efectiva. Este modo de remuneracion tampoco puede reducirse a un mero objetivo de competitividad fiscal : al indiciar mas la remuneracion de los asalariados sobre el resultado de la empresa, puede favorecer el desarrollo de las jovenes empresas en crecimiento. Una comparacion internacional basada tan solo en la fiscalidad de los stock options situa a Francia en un puesto mediano. Sin embargo, la fiscalidad francesa resulta mas favorable si se considera la diferencia entre las retenciones que gravan los salarios y aquellas que afectan a los stock options. La ventaja fiscal a favor de los stock options "compensaria" la carga fiscal mas fuerte que grava los salarios. El interés de los stock options en cuanto a la innovacion descansa mas en la posibilidad de diferir la remuneracion dei asalariado y de repartir el riesgo entre inversor y asalariado que en su presunta ventaja fiscal.