The World Trade Model: Invisibles (Le modèle du commerce mondial: les invisibles) (El modelo del comercio mundial: Invisibles)

An econometric model of imports and exports of invisibles is specified and estimated for 14 industrial countries: Austria, Belgium, Canada, Denmark, France, the Federal Republic of Germany, Italy, Japan, the Netherlands, Norway, Sweden, Switzerland, the United Kingdom, and the United States. These flows are disaggregated into six groups--freight transportation, passenger transportation and travel, other services, investment income, workers' earnings and remittances, and transfers. The model determines the volume and/or value of imports and exports for each group of invisibles. The empirical results demonstrate that flows of international travel and passenger transportation and of other private services are in general strongly influenced by relative travel prices and exchange rates. The role played by transportation prices in flows of foreign travel and passenger transportation is also pronounced for many countries. Some flows of invisibles are also highly sensitive to variations in income. Permanent income changes exert a significant influence on imports of international travel and passenger transportation, and other private service imports respond to changes in current income. The results also suggest that freight transportation flows are, on average, nonhomogeneous with respect to merchandise flows. In the long run, outflows of direct investment income and of financial investment income are, on average, homogeneous with respect to liability levels and earnings, respectively, for Canada, the United Kingdom, and the United States. For these three countries, all other investment income flows are nonhomogeneous with respect to asset or liability levels or earnings. Applications of the model will include short-term forecasting (6-18 months ahead) and simulation of the effects of variations in growth rates, interest rates, rates of inflation, and exchange rates. /// L'auteur spécifie et estime un modèle économétrique des importations et des exportations d'invisibles pour 14 pays industriels: Autriche, Belgique, Canada, Danemark, France, Etats-Unis, Italie, Japon, Norvège, Pays-Bas, République fédérale d'Allemagne, Royaume-Uni, Suède et Suisse. Les transactions sont réparties en six groupes -- fret, transports de passagers et voyages, autres services, revenu des investissements, revenu du travail et envois de fonds des travailleurs, et autres transferts. Le modèle détermine le volume et/ou la valeur des importations et des exportations pour chaque groupe d'invisibles. Les résultats empiriques montrent que les flux des voyages internationaux et transports de passagers ainsi que des autres services privés sont en général fortement influencés par les prix relatifs et les taux de change. Le rôle joué par le prix des transports dans le flux des voyages internationaux et transports de passagers est également considérable dans de nombreux pays. Certains flux d'invisibles sont aussi très sensibles aux variations des revenus. Les variations du revenu permanent ont une forte incidence sur les importations au titre des voyages internationaux et des transports de passagers se rendant dans un autre pays, et les autres importations de services privés réagissent aux variations du revenu courant. Pour l'ensemble des pays, les résultats indiquent aussi que les flux enregistrés au titre du fret sont, en moyenne, non homogènes par rapport aux flux des marchandises. Dans le cas du Canada, du Royaume-Uni et des Etats-Unis en particulier, les sorties de revenu des investissements directs sont, en moyenne et à long terme, homogènes par rapport aux niveaux des engagements et les sorties de revenu des investissements financiers sont, en moyenne et à long terme, homogènes par rapport aux recettes. Pour ces trois pays, tous les autres flux enregistrés au titre du revenu des investissements sont non homogènes par rapport aux niveaux des avoirs ou des engagements, ou par rapport aux recettes. Le modèle peut servir aux prévisions à court terme (de 6 à 18 mois) et à la simulation des effets des variations du taux de croissance, des taux d'intérêt, des taux d'inflation et des taux de change. /// En el presente trabajo se elabora un modelo econométrico en el cual se estiman las importaciones y exportaciones de invisibles de 14 países industriales: Austria, Bélgica, Canadá, Dinamarca, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón, Noruega, Países Bajos, Reino Unido, República Federal de Alemania, Suecia y Suiza. Los flujos de invisibles se desglosan en seis grupos: transporte de mercancías, transporte de pasajeros y viajes, otros servicios, renta de las inversiones, ingresos y remesas de trabajadores, y transferencias. El modelo determina el volumen y/o valor de la importación y la exportación de cada grupo de invisibles. Los resultados empíricos demuestran que los flujos de viajes internacionales y transporte de pasajeros, y de otros servicios privados, están en general muy influidos por los precios relativos de los viajes y los tipos de cambio. La función que los precios del transporte desempeñan en los flujos de viajes al exterior y transporte de pasajeros es también muy importante en muchos países. Algunos flujos de invisibles son también muy sensibles ante las variaciones del ingreso. Las variaciones permanentes del ingreso ejercen una influencia significativa en la importación de viajes internacionales y transporte de pasajeros, mientras que las importaciones de otros servicios privados reaccionan ante variaciones del ingreso corriente. Los resultados indican también que los flujos de transporte de carga no son homogéneos, en promedio, con respecto a los flujos de mercancías. A largo plazo, las salidas de renta de las inversiones directas y de renta de las inversiones financieras son homogéneas, en promedio, con respecto al nivel del pasivo y las utilidades, respectivamente, para Canadá, el Reino Unido y Estados Unidos. Para estos tres países, todos los demás flujos de renta de las inversiones no son homogéneos con respecto a los niveles de activo o pasivo o las utilidades. Entre las aplicaciones del modelo habrá pronósticos a corto plazo (6 a 18 meses por adelantado) y la simulación de los efectos de las variaciones en las tasas de crecimiento, tipos de interés, tasas de inflación y tipos de cambio.