The Fund Agreement in the Courts: XI (Les Statuts du Fonds devant les tribunaux: XI) (El Convenio Constitutivo del Fondo ante los tribunales: XI)

Three cases are discussed that raise or suggest some of the problems that the decline of the par value system has created or may create in the drafting or interpretation of agreements. Both the Federal Maritime Commission of the United States and a court in New York have decided that the Smithsonian agreement did not produce a "devaluation" of the U. S. dollar, within the meaning of the agreement involved in the proceedings, until the par value of the dollar was changed on May 8, 1972. The decision is troublesome in view of the immediate effect of the Smithsonian agreement on the exchange markets. A case decided by the European Court of Justice illustrates the effect of a system of par values and narrow margins on calculations involving the conversion of currencies in connection with the common agricultural policy of the European Economic Community. The disappearance of that system has created numerous problems of the valuation of currencies under the Articles of Agreement of the Fund and in other contexts. The Supreme Court of the Netherlands has decided a case in which the issue was the value in terms of currency of a franc of fixed gold content under one of the numerous international conventions employing such a unit. The issue arose because the market price of gold had deviated from the official price of gold after the establishment of the two-tier system in March 1968. The difficulties of determining gold value have become even more intense since that date. It may be that the Fund's valuation of the special drawing right in terms of currency offers the possibility of a solution. /// L'article examine trois affaires qui soulèvent, directement ou par implication, certains problèmes résultant ou pouvant résulter du déclin du système des parités lors de la rédaction ou de l'interprétation de différents accords. La Federal Maritime Commission des Etats-Unis et un tribunal de New York ont tous deux décidé que, dans le contexte de l'accord en cause, l'Accord de Washington n'avait pas eu pour conséquence une "dévaluation" du dollar E.U., avant que la parité n'en ait été changée le 8 mai 1972. Cette décision est assez gênante à cause de l'effet immédiat que l'Accord de Washington a eu sur le marché des changes. Un jugement rendu par la Cour Européenne de Justice illustre l'effet que peut avoir un système de parités et de marges réduites sur les calculs comportant des conversions de monnaies dans le cadre de la politique agricole commune de la Communauté Economique Européenne. La disparition de ce système a créé de nombreuses difficultés touchant l'évaluation des monnaies, aux fins des Statuts du Fonds ainsi qu'à d'autres textes. La Cour Suprême des Pays-Bas a rendu un jugement concernant une affaire qui mettait en cause la valeur monétaire d'un franc à teneur en or fixe, aux fins d'une des nombreuses conventions internationales se servant de cette unité. Le problème avait été posé parce que le prix de l'or sur le marché libre s'était écarté du prix officiel après la création d'un double marché de l'or en mars 1968. Depuis lors, les difficultés créées par la détermination de la valeur or n'ont fait que s'accroître. Il se peut que l'évaluation en monnaie du droit tirage spécial par le Fonds constitue une solution à ce problème. /// Se examinan tres casos que plantean o se refieren a algunos de los problemas que la decadencia del sistema de paridades ha creado o puede crear en la redacción o interpretación de acuerdos. Tanto la Comisión Marítima Federal de los Estados Unidos como un tribunal de Nueva York han declarado que el acuerdo de Washington no produjo una "devaluación" del dólar de EE.UU., en el sentido del consenso a que se llegó en dicha conferencia, sino hasta que se modificó la paridad del dólar el 8 de mayo de 1972. Esta decisión es inquietante en vista del efecto inmediato del acuerdo de Washington en los mercados cambiarios. La Corte Europea de Justicia se ha pronunciado sobre un caso que pone de relieve el efecto de un sistema de paridades y márgenes estrechos en los cálculos que suponen la conversión de monedas en relación con la política agrícola común de la Comunidad Económica Europea. La desaparición de dicho sistema ha creado numerosos problemas de valoración de monedas con arreglo al Convenio Constitutivo del Fondo y en otros contextos. El Tribunal Supremo de los Países Bajos se ha pronunciado sobre un caso en el que se ponía en tela de juicio el valor en términos de monedas de un franco de contenido de oro fijo en el marco de uno de los numerosos convenios internacionales que utilizan esa unidad. El problema se planteó porque el precio del oro en el mercado se había desviado del oficial al establecerse en marzo de 1968 el sistema de mercado doble. Desde esa fecha se han acrecentado las dificultades en la determinación del valor oro. Es posible que la valoración que el Fondo hace del DEG en términos de monedas ofrezca la posibilidad de una solución.