An Approach to the Estimation of Inequality in Reserve Distribution (Méthodes d'évaluation de l'inégalité dans la répartition des réserves) (Un método para estimar la desigualdad en la distribución de reservas)

Although past studies of the adequacy of reserves held by the various countries have made some allowance for easily identified situations of actual or potential excess reserve accumulation in individual countries, little systematic consideration has been given to the overall distribution of reserve holdings relative to reserve needs. This study focuses on this distribution for a sample of 104 countries. Reserve needs are defined as the level of reserves that it would be appropriate for a country to hold against temporary payments imbalances. For purposes of this paper, reserve needs are calculated for each country as a function of the size of its import expenditures and the variability of its export receipts. Distributions of reserve needs relative to reserve holdings (both expressed as percentages of total sample holdings) were obtained for 1968, a year in which reserves were considered generally adequate, and for 1973. These were compared with a hypothetical distribution in which shares in reserve needs were equal to shares in reserve holdings; they were also compared with one another. Several sample measures of maldistribution were calculated. Each measure indicated a greater inequality between the distribution of reserve needs and the distribution of reserve holdings in 1973 than in 1968. /// Les études consacrées dans le passé à la question de savoir si le niveau des réserves globales détenues par les autorités monétaires de différents pays était satisfaisant ont tenu compte jusqu'à un certain point de l'accumulation effective ou potentielle de réserves excédentaires dans certains pays particuliers où le phénomène était facile à identifier; néanmoins, elles n'ont guère examiné de façon systématique la distribution globale des avoirs de réserve par rapport aux besoins de réserves. La présente étude porte essentiellement sur ce dernier type de distribution dans les 104 pays qui forment l'échantillonnage. On peut définir les besoins de réserves d'un pays par le niveau de réserves qu'il aurait intérêt à détenir pour financer les déséquilibres temporaires de ses paiements. Aux fins de la présente étude, les besoins de réserves de chaque pays ont été calculés en fonction de l'ampleur de ses dépenses d'importation et de la variabilité de ses recettes d'exportation. Une distribution des besoins de réserves par rapport aux avoirs de réserve (les chiffres pour chaque pays étant exprimés en pourcentage du total des besoins ou des avoirs de l'échantillonnage) a été établie pour 1968 -- année pendant laquelle le niveau des réserves globales était généralement considéré comme satisfaisant -- et pour 1973. Ces distributions ont d'abord été comparées à une distribution hypothétique, dans laquelle la part des besoins de réserves de chaque pays était égale à sa part d'avoirs de réserve, puis elles ont été comparées l'une à l'autre. Plusieurs mesures types de distribution inégale ont été effectuées et chacune d'elles a fait ressortir que l'inégalité dans la distribution des besoins de réserves par rapport aux avoirs de réserve était plus prononcée en 1973 qu'en 1968. /// Aunque en estudios anteriores sobre la suficiencia de las reservas que mantienen los países se ha tenido cierta cuenta de situaciones fácilmente identificables de acumulación potencial o efectiva de exceso de reservas por países determinados, se ha prestado escasa atención sistemática a la distribución general de las tenencias de reservas comparada con la necesidad de las mismas. En este artículo se examina esa distribución en una muestra de 104 países. Cabe definir la necesidad de reservas como el nivel apropriado de reservas que permitiría a un país financiar desequilibrios temporarios de pagos. En este estudio, la necesidad de reservas de cada país se calcula en función del nivel de los gastos de importación y de la variabilidad de los ingresos de exportación. Se calcularon distribuciones de la relación entre necesidades y tenencias de reservas (expresadas como porcentaje del total muestral de tenencias) para 1968, año en que se consideró que las reservas fueron en general adecuadas, y 1973, comparándoselas primero con una distribución hipotética en la que la participación en las necesidades de reservas era igual a la participación en las tenencias de reservas, y luego entre sí. Una vez obtenidas varias medidas muestrales de distribución, todas ellas indicaron mayor desigualdad entre la distribución de las necesidades y la de las tenencias de reservas en 1973 que en 1968.