The Secular Behavior of Income Velocity: An International Cross-Section Study (Le comportement séculaire de la vitesse des revenus: Etude transversale sur le plan international) (El comportamiento secular de la velocidad-ingreso del dinero: un estudio transversal internacional)

Ce document présente les résultats obtenus à partir d'une étude comparative de la vitesse des revenus dans divers pays à différents niveaux de revenu par tête. En ce qui concerne les valeurs logarithmiques des données se rapportant à chaque pays, on a constaté que le rapport entre le revenu par tête et la vitesse de circulation de la "monnaie" et de la "monnaie plus la quasi-monnaie" était inverse et linéaire. Aucun rapport significatif n'a été constaté pour la vitesse de circulation-revenu de la monnaie fiduciaire. Ces résultats restent inchangés lorsqu'on fait intervenir des variables fictives pour représenter les pays dans lesquels la monnaie et les dépôts à vue constituent, respectivement, la majeure partie de la "monnaie plus la quasi-monnaie". Cependant, les variables fictives n'affectent que le rapport relatif à la vitesse de circulation de la "monnaie plus la quasi-monnaie". Le rapport entre 1) le taux de variation de la vitesse par unité de variation du revenu par tête et 2) le niveau du revenu par tête, a été également étudié pour les trois totaux monétaires en tenant compte de l'influence du taux de variation des prix. Il a été constaté que plus le niveau du revenu par tête est élevé, plus le taux de diminution de la vitesse des revenus, lié à une augmentation donnée du revenu par tête, s'affaiblit; ce qui conduit à penser qu'à des niveaux très élevés de revenu par tête le taux de diminution de la vitesse pourrait devenir égal à zéro ou même être négatif. En ce qui concerne les totaux "monnaie" et "monnaie plus quasi-monnaie", pour lesquels on a constaté un rapport inverse significatif entre les niveaux de la vitesse et les niveaux de revenu, ces résultats ont été interprétés comme indiquant qu'à des niveaux très élevés de revenu par tête, le niveau de vitesse pourrait, si le revenu par tête augmentait encore, avoir tendance à rester constant, selon l'hypothèse de Gurley-Shaw, ou même à commencer à remonter, selon l'hypothèse de Dorrance-Brehmer. /// En este trabajo se presentan los resultados obtenidos en un estudio transversal sobre la velocidad-ingreso en países con distintos niveles de ingreso per cápita. Para los valores logarítmicos de los datos de los distintos países, las relaciones entre el ingreso per cápita y la velocidad del "dinero" y del "dinero más cuasi-dinero" resultaron ser inversas y lineales. No se halló ninguna relación representativa para la velocidad-ingreso de billetes y monedas. Esos resultados siguieron siendo iguales cuando se introdujeron dos variables imaginarias para representar países en los que la moneda y los depósitos a la vista formaban, respectivamente, la proporción más elevada del "dinero más cuasi-dinero". Sin embargo, esas variables imaginarias sólo entraron significativamente en la relación que incluye la velocidad del "dinero más cuasi-dinero". Se estudió también, con respecto a los tres totales monetarios, la relación entre 1) la tasa de variación de la velocidad por cada variación unitaria del ingreso per cápita y 2) el nivel del ingreso per cápita, habida cuenta de la influencia de la tasa de variación de los precios. Se halló que cuanto más elevado era el nivel de ingreso per cápita, menor era la tasa de merma en la velocidad del ingreso que va asociada con una determinada subida en el ingreso per cápita, lo que indica que a niveles muy altos de ingreso per cápita, podría hacerse nula o incluso negativa la tasa de merma de velocidad. En cuanto a los totales de "dinero" y "dinero más cuasi-dinero", para los que se había hallado una significativa relación inversa entre niveles de velocidad y niveles de ingreso, se consideró que esos resultados eran indicativos de que a muy altos niveles de ingreso per cápita, al producirse un nuevo aumento del mismo, el nivel de velocidad podría tender a permanecer constante de acuerdo con la hipótesis de Gurley y Shaw, o incluso a empezar a subir de nuevo de acuerdo con la hipótesis de Dorrance y Brehmer.