Possible Role of a Clearing House in the Latin American Regional Market (Rôle possible d'une chambre de compensation dans le marché régional latino-américain) (El papel que podría desempeñar una cámara de compensación en el mercado regional de América Latina)

On a débattu plus d'une fois par le passé dans de nombreuses conférences latino-américaines l'utilité de l'établissement d'une chambre de compensation en Amérique latine. Le présent article est une étude indépendante faite sur le sujet à la requête du Centre pour les Etudes Monétaires Latino-Américaines par deux membres des services du Fonds. Les auteurs n'ont pas examiné le problème du point de vue d'une "philosophie" monétaire mais l'ont plutôt abordé d'un point de vue technique. Ils ont tout d'abord analysé la technique actuelle de règlements dans la zone latino-américaine, puis ils ont essayé d'évaluer les changements que l'établissement d'une chambre de compensation ou d'un organisme similaire pourraient produire, et ils ont finalement pesé les problèmes connexes qui devraient être résolus avant qu'un organisme de ce genre puisse vraisemblablement commencer à fonctionner. Ils ont eu le privilège de recueillir une grande variété d'opinions sur la question, opinions exprimées par des personnages officiels, des banquiers, des commerçants, etc... d'Amérique latine. Ils ont également essayé d'évaluer la présente Chambre de compensation d'Amérique centrale en tant que prototype possible d'un organisme similaire qui desservirait une zone plus étendue et ils ont examiné des suggestions effectuées par le Professeur Triffin et par le Secrétariat de la Commission Economique pour l'Amérique latine pour de nouveaux accords de paiement. On a considéré plusieurs types de chambre de compensation. L'un de ceux-ci qui ne couvrirait que des sommes marginales de crédit affecterait principalement le mécanisme actuel des paiements et aurait très peu d'influence sur le commerce dans cette zone. D'autres systèmes impliquant un élément de crédit considérable pourraient vraisemblablement avoir un plus grand effet sur le commerce, mais ils pourraient susciter des problèmes nombreux et difficiles à résoudre. Leur réalisation, dans la pratique, et leur influence dépendraient largement de l'origine de ce crédit, c'est-à -dire du fait que celui-ci serait demandé à des prêteurs se trouvant en dehors de l'Amérique latine ou au contraire serait fourni par des membres mêmes du groupe latino-américain. En tout cas, la répartition du crédit et le maintien de sa nature renouvelable impliqueraient des décisions difficiles. /// En muchas conferencias de América Latina en el pasado se han debatido las razones que favorecerían la creación de una cámara de compensación latinoamericana. El presente artículo ofrece un estudio de carácter independiente sobre dicho tema realizado por dos miembros del personal del Fondo a petición del Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos. Los autores de este artículo no han examinado el problema en términos de la filosofía monetaria, sino que lo han enfocado desde un punto de vista técnico. Primero han analizado el sistema actual para las liquidaciones intra-latinoamericanas; luego han procurado evaluar aquellos cambios que podría entrañar la creación de una cámara de compensación u otra institución similar, y, por último, han medido los problemas conexos que habría que resolver antes de que pudiese ponerse en marcha dicha institución. Han podido aprovechar una vasta gama de criterios que les han sido expuestos por funcionarios públicos, banqueros, comerciantes y otras personas de la América Latina. También han tratado de considerar los méritos que reune la actual Cámara de Compensación Centroamericana como posible prototipo de una institución análoga que abarque a una zona más extensa, y han estudiado las sugestiones formuladas por el Profesor Triffin y por la Secretaría de la Comisión Económica para América Latina en cuanto a un nuevo sistema de pagos. Varios tipos de cámaras de compensación se han tomado en consideración. Un tipo que involucrara únicamente sumas marginales de crédito afectaría principalmente a la mecánica actual de los pagos y repercutiría en forma muy limitada sobre el comercio efectuado dentro de la región. Es concebible que otros sistemas alternativos que entrañaran un elemento de crédito considerable surtirían mayor efecto sobre el comercio, pero tal vez acarrearían numerosos problemas de difícil solución. Su factibilidad y sus efectos dependerían en gran medida de si los préstamos habrían de obtenerse de fuentes situadas fuera de América Latina o provenir de los mismos miembros que integran el sector latinoamericano. De cualquier manera, la distribución de los préstamos y la conservación de su carácter rotatorio involucrarían decisiones difíciles.