Market failures and regulatory failures before the banking act of 1936

In genere la letteratura sulla regolamentazione bancaria tra le due guerre ha insistito sull'unitarietà e sulla coerenza di un progetto volto a rivolvere i gravi problemi di instabilità finanziaria sistemica dell'economia italiana secondo un «gioco» nel quale il regolatore interviene per regolare agenti (istituti di credito) riottosi a perdere la propria autonomia. Il lavoro propone una lettura più complessa, su un periodo più lungo nel quale annunci di regole uniformi e concretizzazione delle medesime avvengono in un contesto di differenti regimi di governance bancaria e di concorrenza tra categorie bancarie prima di allora operativamente segmentate. Ciò produce incentivi asimmetrici in base ai quali regole più severe (sul patrimonio) indeboliscono l'autoregolamentazione interna e espongono a rischi crescenti i comportamenti di molte banche e di ampi comparti bancari. Ciò porta a riconsiderare l'idea della crisi bancaria degli anni '30 come crisi da sfaldamento della banca mista per collocare quei problemi all'interno di un quadro più ampio di interazione tra comportamenti e regole, di fallimenti dei mercati e di fallimenti nelle regole. La soluzione di rendere pubbliche (quasi) tutte le banche tagliò un nodo ma non sciolse le complesse questioni di responsabilità e controllo.