IDEAS home Printed from https://ideas.repec.org/
MyIDEAS: Login to save this article or follow this journal

Kriege aus Sicht des Kapitalmarktes: Deutschland im Zweiten Weltkrieg

  • Marcel Kucher

    (Uni Zurich)

  • Bruno S. Frey

    (Uni Zurich)

Historische Ereignisse spiegeln sich in Preisveränderungen auf Finanzmärkten. Dieses Papier untersucht die deutsche Kriegsgeschichte während des zweiten Weltkriegs anhand der Preisentwicklung der in der Schweiz gehandelten deutschen Staatsanleihen. Die Resultate unserer empirischen Analyse lassen den Schluss zu, dass der Kapitalmarkt die historischen Abläufe realitätsnah interpretiert. So haben trotz ausgeprägter Propaganda fast alle Kriegsereignisse einen signifikant negativen Einfluss auf die deutschen Staatspapiere. Insbesondere der offizielle Kriegsausbruch, der Kriegseintritt der USA sowie die russische Offensive bei Stalingrad haben sich negativ für Deutschland ausgewirkt. Auf der anderen Seite schlagen sich einige Ereignisse in der Anleihepreisen nieder, die von Historikern gemeinhin als nicht entscheidend erachtet werden; Beispiele wären die Olympischen Spiele in Berlin oder die Konferenz von Yalta. Schliesslich äussern sich gemeinhin als wichtig erachtete Ereignisse nicht in veränderten Anleihepreisen. Prominentestes Beispiel hiefür ist die offizielle Kapitulation der Deutschen Wehrmacht im Mai 1945. Verschiedene Resultate stehen im Gegensatz zu den Erkenntnissen führender Historiker; so sehen die Kapitalmärkte z.B. den faktischen Kriegsbeginn schon in der Invasion der Resttschechoslowakei bzw. das faktische Kriegsende in der Konferenz von Yalta. Unsere Resultate legen nahe, dass die Finanzmarktanalyse neue Einsichten liefern kann. Der neue Ansatz eignet sich somit als Ergänzung zur bestehenden historischen Forschung, soll diese aber keineswegs ersetzen.

If you experience problems downloading a file, check if you have the proper application to view it first. In case of further problems read the IDEAS help page. Note that these files are not on the IDEAS site. Please be patient as the files may be large.

File URL: http://www.wiso-net.de/webcgi?START=A60&DOKV_DB=ZWIW&DOKV_NO=ECON300946163&DOKV_HS=0&PP=1
File Function: Main text
Download Restriction: Access via GENIOS - German Business Information - http://www.genios.de/r_startseite/index.ein

File URL: http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&db=ecn&AN=0491128&site=ehost-live
File Function: Main text
Download Restriction: Access via EBSCOhost Econlit - http://www.ebscohost.com/

As the access to this document is restricted, you may want to look for a different version under "Related research" (further below) or search for a different version of it.

Article provided by Justus-Liebig University Giessen, Department of Statistics and Economics in its journal Journal of Economics and Statistics.

Volume (Year): 218 (1999)
Issue (Month): 3+4 (March)
Pages: 361-384

as
in new window

Handle: RePEc:jns:jbstat:v:218:y:1999:i:3-4:p:361-384
Contact details of provider: Postal: Licher Straße 74, 35394 Gießen
Phone: +49 (0)641 99 22 001
Fax: +49 (0)641 99 22 009
Web page: http://wiwi.uni-giessen.de/home/oekonometrie/Jahrbuecher/

More information through EDIRC

No references listed on IDEAS
You can help add them by filling out this form.

This item is not listed on Wikipedia, on a reading list or among the top items on IDEAS.

When requesting a correction, please mention this item's handle: RePEc:jns:jbstat:v:218:y:1999:i:3-4:p:361-384. See general information about how to correct material in RePEc.

For technical questions regarding this item, or to correct its authors, title, abstract, bibliographic or download information, contact: (Peter Winker)

If you have authored this item and are not yet registered with RePEc, we encourage you to do it here. This allows to link your profile to this item. It also allows you to accept potential citations to this item that we are uncertain about.

If references are entirely missing, you can add them using this form.

If the full references list an item that is present in RePEc, but the system did not link to it, you can help with this form.

If you know of missing items citing this one, you can help us creating those links by adding the relevant references in the same way as above, for each refering item. If you are a registered author of this item, you may also want to check the "citations" tab in your profile, as there may be some citations waiting for confirmation.

Please note that corrections may take a couple of weeks to filter through the various RePEc services.

This information is provided to you by IDEAS at the Research Division of the Federal Reserve Bank of St. Louis using RePEc data.