Satın Alım Öncesi ve Sonrası Türk Hedef Şirketlerinin Finansal Performansı

Türkiye’de çoğunluk hissesi satın alınan halka açık hedef şirketlerin ciddi bir kısmı satın alındıktan sonra faaliyetlerine halka açık olarak devam etmekte ve finansal raporlarını kamuyla paylaşmayı sürdürmektedirler. Bu durum, Türk hedef şirketlerin satın alım öncesi ve sonrası finansal performanslarının ölçülebilmesini ve hedef şirketlerin bu esnadaki performanslarını açıklayan hipotezlerin yansız olarak test edilebilmesini mümkün kılmaktadır. Bu çalışmada, hedef şirketlerin performansları faaliyet kar oranları ve hisse senedi getirileri baz alınarak ölçülmüş ve bu değişkenler satın alım öncesi ve sonrasındaki dönemde incelenmiştir. Hedef şirketlerin satın alım öncesi düşük performans göstereceği hipotezinin aksine, Türk şirketlerinin satın alım tarihinden önceki üç yıllık dönemde akranlarına benzer faaliyet kar oranlarına sahip oldukları ve al-tut hisse senedi getirilerinin akranlarından daha yüksek olduğu gösterilmiştir. Satın alımdan sonraki üç yıllık dönemde faaliyet kar oranları nispeten düşse de hisse senedi getirileri yüksek seyretmeye devam etmiştir. Çalışmanın son kısmında ise çoklu regresyon yöntemi kullanılarak hedef şirket performansını etkileyen faktörler incelenmiştir.