External financial support and economic stabilization

Este ensaio tenta avaliar a abordagem do ministro Marcílio Marques Moreiranas negociações de dívida externa do Brasil. Começa a reconhecer que a reestruturação dadívida externa deve contribuir simultaneamente para a correção dos desequilíbrios financeirosdo setor público e para a estabilidade da taxa de câmbio. A decisão de simplesmenteaderir aos acordos atuais do tipo Clube de Paris e Plano Brady para países de renda médiaresultará em um pequeno alívio do serviço da dívida. A estratégia do ministro Marcílioexige, portanto, mais ajustes do setor público e novas entradas de capital para ter sucesso.A correção dos desequilíbrios do setor público ainda não foi alcançada, e os investidoresestrangeiros, diante da alta instabilidade macroeconômica, ainda se apegam a instrumentosde curto prazo com altos retornos que se sabe serem inadequados para financiar políticasde estabilização. A assinatura de acordos com credores externos antes de atingir os requisitospara atendê-los de forma não inflacionária é a principal falha da estratégia. JEL Classification: F32; E31.