Metodologías para la elección de portafolios óptimos de inversión

Resumen El presente trabajo expone la implementación y evaluación de metodologías que permiten conformar, clasificar y seleccionar portafolios de inversión óptimos considerando la preferencia entre el rendimiento y el riesgo del inversionista. En el problema de decisión se consideran estos dos criterios, los cuales están en conflicto entre sí a la hora de decidir la mejor alternativa. Uno de los métodos utilizados es la optimización de la relación rendimiento – riesgo, el cual utiliza conceptos estadísticos como la esperanza matemática, la varianza o desviación típica y herramientas matemáticas como la programación lineal y no lineal con el objetivo buscar la mejor diversificación de inversión en los activos que conforman el portafolio, para maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo. Por otro lado, el método multicriterio parte de la base de que el inversionista establece la importancia relativa de cada uno de los criterios de elección (rendimiento - riesgo) para definir una estructura de preferencia entre las diferentes alternativas y asociar un indicador de preferencia que definirá la mejor alternativa. Los resultados arrojados para portafolios conformados por cuatro activos de renta variable muestran que la metodología multicriterio tiene un mejor desempeno al comparar los rendimientos esperados con los rendimientos en tiempo real; ambas metodologías permiten al inversionista la selección de portafolios con rendimientos acordes con su nivel de riesgo. ****** Abstract This paper presents the implementation and evaluation of methodologies to structuring, qualifying and selecting optimal investment portfolios considering the investors’ preference for returns and risks. In the decision problem, these two criteria (usually in conflict) are considered when choosing the best alternative. One method used is the optimization of performance, which uses statistical risk concepts such as the mathematical expectation, variance and standard deviation, and mathematical tools such as linear and nonlinear programming; these help seeking for better investment diversification of assets in the portfolio, looking to maximize performance and minimize risk. Furthermore, the multi-criteria method assumes that the investor sets relative importance to each of the selection criteria (return - risk) to define a structure of preference among the different alternatives and associate a preference indicator that defines the best alternative. The results obtained in four-equity portfolios show that the multi-criteria methodology has improved performance when comparing the expected returns with the returns in real time; both methodologies allow investors to choose portfolio returns commensurate with their level of risk.