Retos asociados al uso de las calificaciones crediticias de las agencias en el contexto de la crisis del Covid-19

La irrupción de la pandemia provocada por el Covid-19 ha originado una recesión económica sin precedentes a escala mundial, que ha llevado a las agencias de rating a aumentar las rebajas de calificación crediticia. Este proceso podría prolongarse durante los próximos meses si los desarrollos de la pandemia se traducen en un deterioro significativo de las perspectivas macroeconómicas. A pesar de que desde la crisis financiera global el sistema financiero ha reducido su dependencia de dichas calificaciones, estas todavía siguen teniendo un papel relevante a efectos regulatorios y a la hora de determinar las políticas de inversión de intermediarios financieros y la operativa de los bancos centrales. Como consecuencia, estos movimientos podrían ocasionar efectos potencialmente adversos sobre la transmisión de la política monetaria, la estabilidad financiera y la economía real. El artículo describe los retos que suponen las rebajas de calificación para cada uno de estos tres ámbitos y plantea posibles medidas para mitigar los efectos adversos, teniendo en cuenta las características específicas de la crisis actual.