La evolución de la deuda pública en España en 2013

Una de las principales consecuencias de la crisis económica y financiera ha sido el incremento de las ratios de endeudamiento público de los países desarrollados hasta niveles que representan en muchos casos máximos históricos. En el caso español, la ratio de deuda pública sobre el PIB se situó a finales de 2013 en el 93,9 % (86 % en 2012), por encima del nivel agregado del área del euro (92,6 % en 2013) por primera vez desde la puesta en marcha de la Unión Económica y Monetaria. Con datos más recientes, la deuda pública se habría situado en España en el 96,8 % del PIB en el primer trimestre de 2014, que se habría reducido hasta el 96,1 % del PIB en abril. La acumulación del stock de deuda pública durante la crisis es el resultado de los elevados déficits públicos alcanzados, el impacto del deterioro cíclico de la economía, así como de un conjunto de factores adicionales, que se engloban contablemente bajo la denominación de «ajustes déficit-deuda», entre los que destacan los derivados del proceso de reestructuración y saneamiento del sector financiero, la puesta en marcha de distintos mecanismos de apoyo a los Estados a escala europea, las emisiones del Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico (FADE), así como las derivadas de la utilización del Fondo para la Financiación del Pago a Proveedores (FFPP) para la liquidación de créditos comerciales de las CCAA y CCLL. Los procesos de consolidación fiscal que se encuentran en marcha en la mayor parte de los países desarrollados tienen como objetivo último quebrar esta tendencia alcista del endeudamiento público y situarlo gradualmente en niveles significativamente más reducidos. En el caso europeo, la importancia que se otorga a que este proceso se culmine con éxito ha llevado a que la reciente reforma de la gobernanza fiscal haya reforzado el criterio de la deuda pública dentro del Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC), introduciéndose incluso una regla numérica para evaluar si la ratio de deuda pública de un país está reduciéndose a un ritmo satisfactorio. El seguimiento de la dinámica del endeudamiento de las AAPP, así como de los elementos que se encuentran detrás de su evolución, ha adquirido, por tanto, una importancia singular. En este contexto, el presente artículo describe para el caso español la evolución, a lo largo del año pasado, del endeudamiento de las AAPP a partir de las estadísticas que publica el Banco de España. Para ello, en el apartado primero se analiza el concepto más habitual de deuda pública, que es el definido de acuerdo con los criterios del Protocolo de Déficit Excesivo (PDE). En particular, se detallan los desarrollos recientes de sus factores determinantes y de su composición por administraciones, plazos, instrumentos y tenedores. La sección segunda muestra los principales elementos que han afectado al denominado «ajuste déficit-deuda», que permite reconciliar los datos de necesidad de financiación o déficit de las AAPP con los de variaciones del stock de deuda PDE. Por su parte, en el apartado tercero se repasa la evolución en 2013 de otros conceptos de endeudamiento de las AAPP, como son los pasivos totales, el endeudamiento neto, los pasivos contingentes y la deuda de las empresas públicas. El apartado cuarto incluye unas breves conclusiones.