Un análisis de la situación del crédito en España

En economías fuertemente bancarizadas, como la española, la evolución del crédito concedido por las entidades a las empresas y a las familias desempeña un papel importante en el desarrollo económico del país. Préstamos bancarios y PIB tienden, en general, a moverse en paralelo (si bien con un cierto desfase a favor de este último), como resultado de una serie de fuerzas que actúan tanto en una dirección como en la otra. La contracción que experimenta el crédito al sector privado en España desde 2009, en un contexto de recesión y recaída de la actividad, ofrece un ejemplo más de ese paralelismo. En estas condiciones, es oportuno contar con un diagnóstico de la situación que permita identificar los principales factores que subyacen a la evolución del crédito, y en particular que indague sobre la posible existencia de fricciones o fallos de mercado que pudieran estar obstaculizando el acceso del sector privado a la financiación y, consecuentemente, la recuperación económica. En este artículo, tras esta introducción, se analizan los factores explicativos de la evolución reciente del crédito y se constata la importancia que han tenido los factores de demanda, junto con la presencia de algunas restricciones por el lado de oferta, que afectan sobre todo a las pymes. A partir de este diagnóstico, en la tercera sección del artículo se realiza una breve revisión de los instrumentos utilizados en España y en otros países para estimular el crédito a las pymes, que resulta útil para identificar, en la sección cuarta, algunas líneas de acción que tendría sentido explorar para mejorar el acceso de las empresas de menor dimensión a la financiación bancaria. En el último apartado se resumen las principales conclusiones.