Iniciativas normativas en el ámbito de la integración de los mercados minoristas bancarios en la UE

La integración de los mercados financieros de la UE ha sido, desde hace tiempo, una de las prioridades de las autoridades comunitarias. Un espacio financiero más integrado favorece el avance de las economías de escala y de alcance en la industria europea de servicios financieros, aumenta la profundidad de sus mercados y facilita una mejor distribución de riesgos y de los recursos de capital, incrementando la productividad de estos últimos, y por tanto, el crecimiento económico potencial. Además, propicia una transmisión más homogénea de las medidas de política monetaria, y, en general, tiende a proporcionar estímulos positivos para una mayor estabilidad financiera y un nivel de competencia más elevado. Aunque el impulso del proceso de integración ha estado siempre presente en las políticas desarrolladas por las autoridades comunitarias, los avances registrados han sido desiguales según el segmento considerado. Así, en los mercados mayoristas cuya relación es más estrecha con los instrumentos más directamente afectados por la instrumentación de la política monetaria, la integración es ya prácticamente total (mercados interbancarios de depósitos y repos, y de renta fija pública y privada). Los progresos han sido también considerables en otros segmentos mayoristas, como los mercados de acciones. Sin embargo, en los mercados bancarios relacionados con la actividad minorista los desarrollos están siendo más lentos y aún son evidentes signos de fragmentación regional. El segmento de la banca al por menor es muy importante en el negocio bancario. En términos cuantitativos, proporciona más de la mitad del margen ordinario y los ingresos brutos asociados a esta actividad representan alrededor del 2% del PIB de la UE, al tiempo que el empleo directo que genera supera los tres millones de personas. En términos cualitativos, provee de servicios financieros básicos (instrumentos de ahorro y financiación) a los sectores minoristas no financieros y presta otros servicios estratégicos, como los de pago. Su total integración, por tanto, tendría un impacto significativo sobre la economía de la UE, tal y como se recoge en diversos informes económicos. Así, por ejemplo, algunas estimaciones apuntan que la desaparición de barreras entre los mercados hipotecarios podría suponer un aumento de hasta 0,7 puntos porcentuales anuales de PIB, que la modernización e integración de los servicios de pagos minoristas podría reducir a la mitad los costes de los sistemas actuales y que el desarrollo efectivo de un área de pagos única supondría un ahorro de entre 50 mm y 100 mm de euros por año. En este contexto, el objeto de este trabajo es analizar la evolución reciente, el estado actual y las perspectivas del proceso de integración de los mercados minoristas bancarios de la UE. Así, en primer lugar se comentan brevemente cuáles han sido las principales actuaciones de las autoridades comunitarias en este ámbito tras la entrada en vigor del euro. A continuación, se muestra el comportamiento reciente de algunos indicadores del grado de integración, a fin de evaluar los progresos realizados, determinar la situación actual y compararla con la de otros segmentos de los mercados financieros europeos. Seguidamente, se considera qué factores pueden haber ralentizado el proceso para, posteriormente, exponer las principales líneas de actuación previstas por las autoridades comunitarias para los próximos años. En el último apartado se recogen las principales conclusiones.