La dinámica de los precios de consumo en la economía española

Parece generalmente admitido que las distintas empresas de una economía no modifican inmediatamente sus precios en respuesta a las diferentes perturbaciones que se producen. Estas inercias en el mecanismo de formación de precios provocan que las perturbaciones nominales —por ejemplo, las medidas de política monetaria— afecten transitoriamente a variables reales como la producción y el empleo. Esta observación ha dado lugar a una amplia literatura dedicada a analizar las implicaciones de los distintos tipos de rigideces nominales sobre la dinámica de la inflación y de la producción agregada. Esta literatura teórica ha demostrado que la naturaleza de las rigideces determina la respuesta de la economía a una amplia gama de perturbaciones y tiene implicaciones claras para el diseño de la política monetaria. No obstante, a pesar de la importancia que tiene analizar el proceso de formación de precios a nivel microeconómico, el trabajo empírico existente es muy escaso y de naturaleza parcial, probablemente como consecuencia de la carencia de información de precios individuales. Además, la escasa evidencia disponible se refiere principalmente a la economía de Estados Unidos. En definitiva, parece necesario llevar a cabo investigación adicional para los distintos países europeos. En este contexto, el Eurosistema —integrado por el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centrales nacionales de los países que forman parte de la Unión Monetaria Europea— decidió poner en marcha una red de investigación sobre la persistencia de la inflación (Inflation Persistence Network), con el objetivo de profundizar en el conocimiento de los mecanismos de formación de precios en los países de la zona del euro, en la que, entre otros aspectos, se abordase el proceso de formación de precios desde un punto de vista microeconómico. Este artículo resume los resultados de un trabajo que se enmarca dentro de este proyecto conjunto y que ha sido posible gracias a la colaboración del Instituto Nacional de Estadística (INE). El objetivo del trabajo es analizar algunas características del proceso de formación de precios de consumo individuales en la economía española. En particular, se trata de medir la periodicidad con la que se producen los ajustes de precios y el tamaño medio de los cambios en los mismos, distinguiendo entre aumentos y disminuciones de precios. Además, se establecen comparaciones entre productos y se valora en qué medida estas características se ven influidas por diversos factores: patrones estacionales, nivel medio de inflación, introducción de cambios en los impuestos indirectos y utilización de precios atractivos. Para realizar este análisis, se emplea una base de datos individuales de precios de consumo que permite analizar con detalle el proceso de formación de precios a nivel individual e identificar diferencias en el grado de rigidez nominal de los distintos tipos de productos. Asimismo, la amplia dimensión temporal permite explorar la dependencia del proceso de formación de precios de las condiciones macroeconómicas y, en particular, del nivel de la inflación. El resto del artículo se estructura de este modo: En la siguiente sección se describen brevemente las características básicas de la información utilizada. A continuación, se analiza la periodicidad en los cambios de precios, discutiéndose los diferentes enfoques estadísticos para su medición, y la magnitud de los mismos. El artículo finaliza enumerando las principales conclusiones del análisis.