Este documento realiza una descripción de las medidas de dependencia con sus principales ventajas y desventajas y presenta a la cópula como una estructura flexible que permite caracterizar diferentes tipos de dependencia. Adicionalmente, introduce el uso de la cópula en la medici´on de riesgo financiero, tomando como ejemplo un portafolio compuesto por tres activos representativos del mercado colombiano. Las pruebas de desempeño o de backtesting del valor en riesgo calculado por diferentes metodologías en los años 2006 y 2007 muestran que las mejores son aquellas que modelan la dependencia en media y varianza, tales como modelos VAR-GARCH-C´opula(t) y VAR-GARCH-Co´pula(normal). Las técnicas con el peor desempeño son Riskmetrics R y la basada en el supuesto de normalidad.
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Paper provided by BANCO DE LA REPÚBLICA in its series BORRADORES DE ECONOMIA with number
004523.