En economías con tasas de in‡ación altas tanto el “señoraje” como el “impuesto in‡acionario” pueden ser fuentes importantes de …nanciación del gasto público. Por tanto, la transición entre situaciones de alta a baja in‡ación, como en el caso colombiano actual, obliga a sustituir tales fuentes de recursos por otras, como los impuestos formales, la venta de activos públicos o la reducción del gasto público. Estas consideraciones también invitan a re‡exionar sobre el origen de los ingresos y egresos del emisor del dinero de base, el Banco de la República, y sobre el futuro de sus magnitudes, en vista de su dependencia del señoraje. En las páginas siguientes se hará referencia a los conceptos de señoraje e impuesto in‡acionario utilizados por los economistas, a sus magnitudes en el caso colombiano y a la relación entre estos y las utilidades brutas del Emisor (sus ingresos menos egresos …nancieros). En dos anexos se exponen de manera formal las relaciones entre señoraje, impuesto in‡acionario y utilidades brutas del Emisor.
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Paper provided by BANCO DE LA REPÚBLICA in its series BORRADORES DE ECONOMIA with number
003492.
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