European unemployment insurance and macroeconomic stabilisation: are permanent fiscal transfers between States needed?[La stabilisation macroéconomique par une assurance chômage européenne implique-t-elle des transferts permanents entre États ?]

The creation of a European unemployment insurance scheme is often cited as an important step towards macroeconomic smoothing within the euro area and deepening of European integration. Depending on the features envisaged, such a mechanism could be effective without necessarily involving permanent fiscal transfers between euro area Member States. This Bulletin measures the potential effects of setting up a European unemployment insurance fund of EUR 10 billion per year on average (i.e. the equivalent of one SURE plan per decade), designed as an addition to national unemployment insurance schemes without replacing them. In their central scenario, the authors simulate a European unemployment insurance system without permanent transfers between States, but with a temporary common borrowing capacity. Such a system could have meaningfully mitigated the shocks of 2009 and 2013, by smoothing out consumption and GDP, while also improving the synchronisation of European cycles and reducing national debt burdens. La création d’un système d’assurance chômage européen est souvent évoquée comme un facteur de lissage macroéconomique et d’approfondissement de l’intégration européenne. Selon les caractéristiques envisagées, ce système pourrait s’avérer efficace sans nécessairement impliquer de transferts permanents. Ce Bulletin mesure les effets potentiels de la mise en place d’un fonds d’assurance chômage européen de 10 milliards d’euros par an en moyenne (soit l’équivalent d’un plan SURE par décennie) venant s’ajouter aux systèmes nationaux sans s’y substituer. Les auteurs simulent dans leur scénario central un système d’assurance chômage complémentaire européen sans transferts permanents entre États, mais doté d’une capacité d’endettement commune temporaire. Un tel système aurait pu atténuer les chocs de 2009 et 2013, en lissant dans le temps la consommation et le PIB tout en améliorant la synchronisation des cycles européens et en allégeant la charge de la dette nationale.