Insurers’ investments weather the crisis despite tensions[Les placements des assureurs résistent à la crise malgré les tensions]

Investments by insurers established in France reached EUR 2,813 billion at end-2019, up EUR 211 billion on the previous year. Under pressure from the further fall in interest rates, insurers favoured bonds issued by the private sector and by non-euro area issuers as well as diversification assets (real estate, structured securities, etc.). Thanks to large unrealised capital gains, they were able to partly cushion the health and economic crisis in the first half of 2020. While asset valuations deteriorated sharply in the first quarter of 2020 (down EUR 131 billion, i.e. almost all the increase recorded in 2019), the market rebound in the second quarter offset more than half of this decline. The crisis had little effect on the ratings of the bonds held. Liquid investments enabled insurers to meet their short-term commitments. Les placements des assureurs établis en France atteignent 2 813 milliards d’euros fin 2019, en hausse de 211 milliards par rapport à l’année précédente. Sous la pression induite par la nouvelle baisse des taux, les assureurs privilégient les obligations émises par le secteur privé et par des émetteurs hors zone euro ainsi que des actifs de diversification (immobilier, titres structurés, etc.). Les plus-values latentes élevées enregistrées leur permettent d’amortir en partie la crise sanitaire et économique au premier semestre 2020. Alors que la valorisation des actifs s’est fortement dégradée au premier trimestre 2020 (– 131 milliards d’euros soit la quasi-totalité de la hausse enregistrée sur 2019), le rebond des marchés au deuxième trimestre a permis d’effacer plus de la moitié de cette baisse. La crise a peu affecté les notations des obligations détenues. Les placements liquides permettent aux assureurs de faire face à leurs engagements à court terme.